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泡沫市脱離現實，往往升至絕不合理，又不可以維持的水平，亢龍有悔，最終暴跌至起步點之下。每一個泡沫市見頂的時候，都經過4個階段。見附圖一和拙稿《泡沫市爆破必經的4個階段》(10Feb 2020)
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1929年美股泡沫爆破觸發美國大蕭條，2000年的科網股狂潮，和2017年比特幣狂升暴跌，是令盲目投機者焦頭爛額的著名例子。 見附圖二。

道琼斯工業股平均指數($INDU)2020年12月4日再創新高30218，比3月低位上升了12005點，或65.9％。見附圖三。道琼斯工業股平均指數2009年至今受惠於美國政府瘋狂舉債和聯儲局不停印鈔狂升，是典型的泡沫市，可能又到了見頂回落的時間了。理由如下：

第一，聯儲局持有的總資產從2007年8月的8700億美元增加到2015年初的4.5萬億美元。2019年8月縮減至3.8萬億美元。截至2020年12月2日聯儲局持有總資產72,224億美元，是資產淨值392億美元的184.24倍。

第二，美國政府瘋狂舉債。根據美國網站https://www.usdebtclock.org/ 
的即時(real time)數據，美國政府賬面負債27.4萬億美元。跟2007年10月美股見頂回落前美國政府負債9萬億元美元比較，增加了204％。特朗普2017年就任總統以來，美國政府負債增加7.3萬億美元。2020年3月至11月便增加3.8萬億美元，匪夷所思。

第三，道琼斯運輸股平均指數($TRAN)上周没有同步創新高，可能構成利淡的顶背馳。見附图四。

第四，2020年12月4日，美國新增新冠肺炎210,161宗，過去七天平均每日增加173,227宗。两者都創歷史新高。見附图五。2020年4月至今，美股和新增新冠肺炎個案携手上升，亦步亦趨，充分反映投資者没有理性。

第五，2020年美國新股上市(IPO)的宗數創歷史新高，反映投資者情緒極為亢奮，是泡沫市常見的現象。見附图六。(Courtesy: the November Global Market Perspective)

第六，2020年3月至今美滙指數($USD)持續下跌，投資經理沽空美元淨額升至歷史高峰！ 市場看淡美元的佔絕大多數。見附图七。在淡友喧聲震天的情况下，美滙指數可能見底回升。

第七，2020年12月4日美滙指數收市90.69，只下跌0.02，日綫图呈現見底形態「十字星」。見附图八。倘若美元見底回升，可能成為美股的黑天鵝，觸發跌市。

第八，美國十年期國庫債券孳息率($UST10Y)可能見底回升，見附图九。

總結，美國政府瘋狂舉債，聯儲局不顧後果地印鈔，两者狼狽為奸，炮制了美股史無前例的超級大泡沫市，現時已到了瓜熟蒂落的時候，投資者必須提高警惕。

免責聲明：以上分析，只供參考，投資買賣，必須審慎。