波浪理論的開山祖師艾略特說波浪理論源自大自然的規律。因此，天然災害也可以數浪。舉例說，2003年香港特區飽受非典型肺炎疫症(SARS，又稱沙士)困擾。2003年4月至5月筆者在《許沂光投資通訊》發表多篇評論，以波浪理論分析沙士疫症，下面列出其中三篇評論。

第一篇在2003年4月5日發表，標題是：「非典型肺炎疫症高峰期已過」，原文照錄如下：

「非典型肺炎疫症在2003年3月11日開始在本港出現，3月25日爆炸性上升，3月31日個案高達80宗。從波浪理論分析，本港爆發的非典型肺炎疫症的高峰期已過，其數浪方式請參閱附圖(一)。值得一提的，有以下幾點：

• (1)浪與(4)浪沒有重疊；
• (3)浪並非最短；
• (2)浪簡單，(4)浪複雜；
• (5)浪以延伸浪方式運行，並且是(1)至(3)浪的1.5倍。

以上幾點都符合波浪理論的數浪規則。此外，根據非典型肺炎達至高峰的周期長度三星期 推算，高峰剛好在3月31日出現。

總而言之，以波浪理論分析，在香港爆發的非典型肺炎疫症的高峰期已經出現，祗要萬眾一心，全民關心健康及衛生，相信疫症將會受到控制，不必過於擔心。」

第二篇在2003年4月12日發表，標題是：「非典型肺炎(b)浪反彈」，原文照錄如下：
 
「根據波浪理論分析，在本港爆發的非典型肺炎疫症的高潮已過，詳見四月五日本欄的分析。
 
四月二日新增的個案下跌至23宗，是(a)浪的終點，之後出現(b)浪反彈，倘若(b)浪是(a)浪長度的0.618倍，目標58。四月十一日新增個案61宗，與反彈目標相差3宗，見附圖(二)。
 
(b)浪見頂之後，(c)浪將會急跌。換言之，衹要萬眾一心，全力預防疫症蔓延，非典型肺炎個案將由高位回落，無須過慮。
 
波浪理論是艾略特創立的分析方法，主要用於分析股市指數，功效卓著。如果用於分析商品期貨或其他與大眾關連的事物，有兩點值得注意：
 
第一，由於股市的獨有性質，指數永恆增長，指數的波浪永遠向上發展；相反來說，商品期貨或自然災害(如天花)，高潮過後可能歸於沉寂。例如白銀可由其他商品代替，八○年見頂之後，雄風不再，見附圖(三)。
 
第二，股市指數的延伸浪多數在第三浪出現，而商品期貨及自然災害的延伸浪則傾向於第五浪出現，見附圖(二)及附圖(三)。

註：假如將四月十日的28宗及四月十一日的61宗平均計算，每日新增的個案為44.5宗，與(b)浪祗反彈(a)浪0.382倍目標44宗相差不遠。」

「5月4日之後，本港每日新增的非典型肺炎個案已下跌至單位數字，證明SARS疫症已受控制，逐漸歸於沉寂，見附圖(四)。」

沙士在2003年5月遠離香港特區，港股也在2003年4月見底回升，反映天然災害出現，人心虛怯，往往是股市見底回升的時候。

2003年5月3日筆者在《許沂光投資通訊》發表的評論是：「五月入貨，長期持有 Buy in May，Go Away」，原文如下：

「恆生指數在2003年4月份以8608開市，最高8973，最低8331，收市8717，比三月份微升83點。

在月線圖內，恆指呈現『十字星』的見底形態；相對強弱指數則發出三底背馳訊號；兩者都有利於港股見底回升，見附圖(五)。

倘若恆生指數一舉升破下降楔形的阻力8870，港股可能展開中長期升浪，中期上升目標12000點。」

其後恆指由2003年4月低位8331上升至2007年10月的31958才見頂，升幅283%。

2009年4月墨西哥爆發豬流感(H1N1流感)，香港特區也被波及，但恆指卻在2009年3月的11345見底回升，可能是巧合，也可能反映否極泰來的道理。

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